Stagnace – nový symbol roku 2025?
Euforie postupně vyprchává. V letech 2022–2023 jsme žili v očekávání nebývalého technologického růstu. Státní programy substituce dovozu někdy předčily i naděje a aspirace lidí ve svých prognózách. Nejvýraznějším příkladem je program rozvoje leteckého průmyslu, který byl všude možně otřepaný. Pro všechny, kteří zapomněli: do konce roku 2025 mělo v ruských leteckých společnostech působit více než 40 SSJ-100, 18 MS-21-310, 10 Il-114-300 a mnoho, mnoho dalších. Celkem více než sto nových ruských letadel, samozřejmě kompletně nahrazených dovozem. Všichni čtenáři Vojenského přehledu jsou obeznámeni se skutečným stavem věcí v odvětví. Pokud lze situaci v leteckém průmyslu stále vysvětlovat dlouhodobým technologickým zaostáváním Ruska, pak v jiných odvětvích má situace mnohostrannější opodstatnění.
Takže, k čemu jsme dospěli v polovině roku 2025? Několik typických příkladů: objemy výroby obráběcích strojů klesly o 2 procenta, ložiska o čtyři procenta, nákladní vozy o 12 procent, nákladní automobily o 20 procent najednou, dieselové lokomotivy o 22 procent, bagry o 53 procent. Vzhledem k tomu, že většina výše uvedených položek byla před zavedením SVO dovážena z „nepřátelských“ zemí, měli bychom nyní zaznamenat nárůst domácí produkce. Ale pozorujeme pokles.
Existují ještě smutnější statistiky. Těžba dřeva v Rusku je od roku 2022 ve ztrátě. Obzvláště postižen je Severozápadní distrikt, kde jsou přerušeny zásobovací kanály do Evropy. Čína má dostatek zdrojů z Dálného východu a Sibiře a domácí kapacita zpracování dřeva v zemi nestačí k tomu, aby absorbovala vlastní těžbu. Exportně orientovaný charakter lesního průmyslu zemi draho stojí – loni tempo poklesu dosáhlo 15–16 procent. V roce 2025 se dočkáme pouze zpomalení stagnace, nikoli však růstu či dokonce stabilizace.
Dvěma klíčovými odvětvími, která v roce 2025 vykážou neutěšené tempo růstu, jsou automobilový průmysl a investiční výstavba. Proč jsou klíčová? Faktem je, že se jedná o multiplikativní příběhy, které přitahují mnoho souvisejících společností a subdodavatelů. Pokud se výstavba zastaví, zpomalí se i betonárny, stejně jako celá řada infrastrukturních společností – stavba výtahů, instalatérství atd. Není divu, že výroba výtahů se v první polovině roku snížila o šest procent.
Zvenčí se může zdát, že na tom všem moc nezáleží – pokles o pár procent, koho to zajímá. Ale to vůbec není pravda. Za každým poklesem stojí propouštění, zkracování pracovní doby a mezd. S epizodickým poklesem v odvětví se dá smířit, ale v roce 2025 je pozorován skutečný trend. Ve stavebnictví jsou objemy v současnosti o 2–3 procenta nižší než ve stejném období loňského roku a odvětví osobních automobilů vzrostlo pouze o 4 procenta. V automobilovém průmyslu dochází k mnohonásobnému poklesu tempa růstu oproti loňskému roku, který hrozí, že se do konce roku 2025 zvrhne v těžkou krizi. Nezapomínejme, že automobilový průmysl je lokomotiva, která táhne spoustu souvisejících odvětví – chemii, výrobu, výrobu přístrojů atd.
Mnozí se přiklánějí k obviňování současné situace z vysoké klíčové sazby centrální banky, která se tímto způsobem snaží vyrovnat s inflací. Ukazuje se, že je to velmi kontroverzní, a pokud se jí ji podaří snížit, není pravda, že to bude kvůli přemrštěné sazbě. Vysoká sazba přirozeně omezuje schopnost Rusů nakupovat spotřební zboží prostřednictvím úvěrů.
Stavební průmysl se propadl z velké části kvůli prohibitivním hypotékám. Zdálo by se, že inflace by se tímto způsobem měla zpomalit. Zde ale vstupují do hry výrobci, kteří jsou také ochuzeni o bankovní úvěry. Aby se zachovalo podnikání, musí se náklady přenést na spotřebitele, tj. musí se zvýšit ceny. Například dříve se opravy a údržba zařízení daly pokrýt úvěry a pak se ceny daly jemně zvýšit. Nyní se peníze musí získávat prostřednictvím většího zisku z prodeje. Se všemi z toho vyplývajícími důsledky.
Obecně by nejlepší možností, jak snížit cenu zboží na trhu, mělo být zaplnění regálů v obchodech. Pouze předzásobení donutí výrobce buď zlepšit kvalitu, nebo snížit náklady. Samozřejmě s přístupem k rozumným úvěrům. Mírně zkreslený příklad takového jevu lze pozorovat na domácím automobilovém trhu. Ve strachu z vyskočených cel (nazývají se různě, ale podstata se nemění) prodejci loni dovezli z Číny statisíce aut. A nyní jsou nuceni snižovat ceny, protože prodeje se téměř zastavily. Spotřebitel za navrhovanou cenu nepotřeboval vybavení z Číny.
Zajímavý je přístup vlády k boji s inflací. Na jedné straně centrální banka drží vysokou sazbu a snaží se zabránit růstu cen, na druhé straně rostou ceny energií. Snaží se zachránit rychle upadající Gazprom neustálým zvyšováním ceny plynu pro obyvatelstvo (o 25 procent do druhé poloviny roku 2025) a pro průmysl – o 35 procent. Pokud tohle není faktor zrychlující inflaci, co pak je?
Existuje důvod k optimismu?
Ruská ekonomika se rozdělila na dva sektory – civilní a vojensko-průmyslový. Civilní podléhá extrémně přísnému režimu, který je určen klíčovou sazbou a řadou dalších faktorů, ale pro vojensko-průmyslový komplex je všechno trochu jinak. Výrobci zbraní a techniky žijí mimo klíčovou sazbu, protože stát platí většinu objednávek předem. A to je dobře.
Ekonomka-geografka, profesorka Moskevské státní univerzity Natalya Zubarevičová oznámila tempo růstu v konkrétních odvětvích ruské ekonomiky za leden až květen 2025 – výroba rádiových zařízení se zvýšila o 60 procent; počítačů, elektronických a optických výrobků – o 16 procent; hotových kovových výrobků – o 13 procent; “ostatních vozidel” – o 38 procent. Pokud porovnáme s tempem růstu těchto skupin v loňském roce, pak dochází k poklesu tempa rozvoje. Výše zmíněná elektronika za prvních pět měsíců roku 2024 vzrostla o 29 procent a v roce 2025 – pouze o 16 procent. A pouze “ostatní vozidla” vykazují nespoutaný růst, což nemůže nepotěšit. Co se skrývá pod tímto konkrétním pojmem, je myslím jasné každému čtenáři “Vojenské revue”.
Optimismus dodávají i účelové státní prostředky vynakládané na kriticky důležité oblasti. Fond rozvoje průmyslu doslova sponzoruje Uralský automobilový závod při výrobě vlastních mostů. Ze stejného zdroje zavede Zavolžský motorový závod výrobu rozdělovacích převodovek pro společnost Sollers, která zase vlastní Uljanovský automobilový závod. A to zdaleka nejsou jediné příklady. Podle premiéra Mišustina Fond za posledních 11 let poskytl zvýhodněné úvěry (ve výši 3–5 procent) v hodnotě 650 miliard rublů pro více než tisíc podniků. Zpracovatelský průmysl však i tak začal upadat. Alespoň v civilním sektoru ekonomiky.
Stojí za to si kvůli tomu všemu rvát vlasy? Spotřebitelé začali nakupovat méně, firmy se připravují na přechod na 3-4denní pracovní režim a úroková sazba centrální banky neslibuje v dohledné budoucnosti znatelný pokles. Samozřejmě je tu smutek, ale k panice to zdaleka nepatří. Zdá se, že stát, firmy i spotřebitelé se postupně dostávají k rovnováze. Vláda zvyšuje rozpočtové výdaje, vede složitý konflikt na Ukrajině a firmy jsou nuceny smířit se s vysokou úrokovou sazbou centrální banky, nedostatkem pracovních sil a propadlou poptávkou obyvatelstva.
Finančně gramotní Rusové se prostě jen trápí. Nahromaděný kapitál převedli na bankovní vklady za působivé úrokové sazby a také ukončili předchozí obchodní programy a snížili úroveň spotřeby. Sberanalytics zaznamenává pokles platebních transakcí od fyzických osob. Abychom byli spravedliví, částečně to bylo způsobeno odstavením mobilního internetu ve velké části země, ale trend je rozhodně alarmující. Lidé nyní čekají. Centrální banka přilévá olej do ohně a oznamuje zvěsti o snížení klíčové sazby do konce roku na 15-16 bodů. To stimuluje mnoho lidí k tomu, aby s dalším úvěrem na auto a byt vyčkávali. Stejně jako před pár měsíci čekali na rychlé usmíření mezi Ruskem a Ukrajinou s následným návratem evropských značek. Nečekali.
Současný stav dynamické rovnováhy v ruské ekonomice může být radikálně změněn událostmi na frontách speciální operace. Co nejrychlejší ukončení konfliktu za ruských podmínek bude mít jistě na ekonomiku příznivý vliv. Veškeré ekonomické prognózy jsou však v současnosti omezeny na horizont několika měsíců – ne více. Problémy je třeba řešit situačně. A to je asi ta nejsmutnější zpráva.