Jak vypočítat zajištění?

K obchodnímu úspěchu nestačí vydělávat vysoké zisky, ale také minimalizovat náklady a především ztráty. Jakákoli podnikatelská činnost v sobě nese prvek nepředvídatelnosti: často se vše může změnit v důsledku okolností, které strany transakce nemohou ovlivnit. Samozřejmě je nemožné předvídat všechny výkyvy trhu a případnou vyšší moc, ale můžete se pokusit pojistit své podnikání proti velkým finančním ztrátám. Tato činnost se nazývá hedging. Zajištění znamená zaujmout opačnou pozici, než byla původně existující, za předpokladu jasné korelace mezi příslušnými finančními nástroji. Co se rozumí pod pojmem zajištění rizika?
Zobrazit odpověď O jaký soubor opatření se jedná, jaké nástroje lze k zajištění použít, jak efektivní bude pro podnikání, si vysvětlíme a ukážeme na konkrétních příkladech.

Co je zajišťování?

• prodat část dodavatelských smluv, a tím snížit výrobní náklady a mírně snížit objem výroby („nevybraný zisk“ z ceny rudy je kompenzován prostředky získanými ze smluv);
• fixovat cenu svých produktů na určitou dobu uzavřením příslušné dohody.

Jak se to dělá zajištění měnových rizik účastníci zahraničních ekonomických transakcí?

Pokud se ukáže, že prognóza není správná (železná ruda nezlevní, ale zdraží), společnost nebude moci využít tohoto příznivého prostředí, obdrží pouze plánovaný zisk a nic nad něj.

Kupující si také může pojistit své transakce provedením takových transakcí.

Kde se hedging nejčastěji využívá?

Použití hedgingu je oblíbené při obchodování s globálními komoditami, a to jak na burzách, tak mimo ně. Aktiva mohou být:

• cenné papíry;
• kovy;
• energetické zdroje;
• kukuřice;
• měna atd.

Zajišťovací mechanismus

Aby bylo zajištěno řízení rizik, je uzavřena dohoda nikoli o samotné transakci, ale o závazcích k tomuto aktivu – derivát. Derivát má řadu funkcí:

• účelem derivátu není prodej aktiva, ale zajištění rizika;
• Na rozdíl od běžné smlouvy je derivát formalitou;
• jedná se o druh cenného papíru, lze jej prodat samostatně bez ohledu na aktivum (jednou nebo oběma stranami);
• cena derivátu nemusí být vázána na cenu podkladového aktiva, i když se s ní obvykle mění;
• kupující a prodejci derivátů nemusí být nutně vlastníky samotného aktiva;
• můžete uzavřít derivát nejen na podkladové aktivum, ale i na jiný derivát (například opce na forwardovou transakci);
• Deriváty se vypořádávají v budoucím čase.

ODKAZ! K zajištění dochází, když účastník transakce uzavře smlouvu na trhu aktiv a současně (nebo dříve) na trhu s deriváty.

V Ruské federaci jsou akce související s deriváty upraveny federálním zákonem č. 39-FZ „O trhu s cennými papíry“ ze dne 22. dubna 1996.

Zajišťovací nástroje

Případná finanční rizika lze pojistit pomocí různých ekonomických nástrojů. Říká se jim deriváty, protože nejsou založeny na prodeji samotného aktiva, ale na aplikaci toho či onoho derivátu.

POZOR! Derivátové nástroje, stejně jako samotná aktiva (komodity, závazky, cenné papíry), se prodávají podle zákonů trhu a účastníci transakcí s nimi jsou stejní.

Podívejme se na nejběžnější zajišťovací nástroje:

1. Futures (z anglického „future“ – „future“) – nástroj, který stanoví povinnost stran zaplatit za konkrétní aktivum nebo derivát ve stanoveném množství cenu, na které se strany dohodnou v této smlouvě. Jedná se o přísnou dohodu, která je závazná pro obě strany. Futures jsou regulovány burzou, která za to bere záruku – malé procento ze smlouvy. Nejlikvidnější derivát ze všech, ale také ten s nejvyšší mírou rizika.
2. Vpřed (z anglického „forvard“ – „forward“) je nástroj podobný futures, fungující mimo burzu. Nejčastěji se používá při obchodování s měnami.
3. Volba (z angličtiny. «opce“ – „parametr, opce“) je finanční nástroj, který umožňuje uživateli zvolit si, zda uplatní právo na nákup/prodej aktiva za pevnou cenu v době stanovené ve smlouvě, na rozdíl od smlouvy o smlouvě budoucí. , kde taková volba není. Lze použít opce obchodované na burze (standardizované) a mimoburzovní. Existují různé typy možností:
   • dát opce – umožňuje vám prodávat či neprodávat za pevnou cenu;
   • volání-možnosti- poskytnutí práva koupit či nekoupit za dohodnutou cenu;
   • dvojité možnosti – dvoustranné smlouvy.

Příklady derivátů

Příklad budoucnosti

Společnost A uzavřela s dodavatelem na burze futures kontrakt na nákup 1000 12 tun obilí za cenu 000 XNUMX rublů. na tunu a pšenice byla právě zasazena. Odborníci naznačili, že kvůli suchu nebude úroda velká a ceny porostou. Když se blíží datum vypršení platnosti futures, pokud tento kontrakt nebyl dříve prodán jiné společnosti, jsou možné následující možnosti:

1. Cena obilí na trhu se nezměnila – zároveň prodávající ani kupující nezmění svou rovnováhu.
2. Sklizeň se ukázala být vyšší, než se očekávalo, a cena obilí klesla na 10 000 rublů. na tunu společnosti A vzniknou ztráty ve výši 2 000 rublů. na každou tunu, kterou bude nutné dodatečně naúčtovat dodavateli nad rámec smluvní částky.
3. Cena vzrostla, jak kupující očekával, obilí v den realizace futures je kótováno na 13 000 rublů. za tunu V tomto případě společnost A obdrží plánovaný zisk a dodavatel zaznamená ztrátu 1000 XNUMX rublů. za každou tunu se tedy zůstatek sníží o toto množství.

Kromě těchto finančních toků společnost A při uzavírání smlouvy o smlouvě budoucí uhradila povinný směnný úrok – garanci transakce (od 2 do 10 % v závislosti na pravidlech burzy).

POZOR! Žádné skutečné obilí se při futures transakci nepřevádí.

Příklad dopředu

Společnost Verum uzavřela forwardovou smlouvu se společností Dilogy na nákup 100 jejích akcií za šest měsíců za cenu 200 rublů. na akcii. Ve stanovený čas zástupci „Verum“ převedou 20 000 rublů na účet „Dilogy“ a zástupci „Dilogy“ poskytnou „Verum“ 100 akcií. Nejsou žádné možnosti. Pokud byl obchod proveden přes zprostředkovatele, má nárok na provizi a za zpracování mohou být nějaké režijní náklady.

Příklad možnosti

1. V roce 2016 společnost zakoupila opci, která jí umožnila koupit 10 000 amerických dolarů ročně za cenu 50 rublů. za dolar. O rok později se sazba zvýšila na 57 rublů. za dolar se tato možnost ukáže jako zisková a společnost ji využije se ziskem 7 rublů. za každý dolar, tedy 70 000 rublů.
2. Individuální podnikatel získal opci na právo prodat svou nemovitost za rok za cenu 250 000 rublů. za m197, počítá se s poklesem cen novostaveb. Pokud by se tak stalo, uplatnil by opci, prodal nemovitost a rozdíl by si ponechal, nebo by ještě výhodněji koupil podobnou oblast za tržní cenu a zanechal by zisk. V Ruské federaci však dochází k poklesu cen na primárním trhu s nemovitostmi a v době uplatnění opce je cena za m000. nepřesahuje XNUMX XNUMX rublů. Taková možnost se ukáže jako nerentabilní a majitel ji přirozeně nevyužije – má takové právo.

Zajišťovací strategie

Pro zlepšení efektivity zajištění a snížení finančních rizik lze deriváty používat různými způsoby:

• použít jeden derivát nebo je kombinovat ve vhodném „poměru“;
• zajistit celou transakci nebo pouze její část;
• provést transakci s deriváty dříve než s dlouhodobým majetkem;
• uzavírat smlouvy o aktivech a derivátech různé doby trvání a objemu;
• používat deriváty na zajišťovací položky jiné než podkladové aktivum (například při plánování nákupu ropy minimalizovat riziko opcí na nákup zlata).

Zajištění je efektivní způsob, jak se pojistit proti finančním rizikům.

Pandemie otřásla globální ekonomikou, ovlivnila devizový trh a přinesla problémy dovozcům a vývozcům, jejichž příjmy jsou vysoce závislé na směnném kurzu. Jak snížit negativní dopad krize pomocí hedgingu a co to je? Alexander Primak, zástupce vedoucího oddělení devizových operací MTS Bank, vypráví příběh.

Pokud je vaše podnikání „vázáno“ na devizové transakce, speciální finanční nástroje pomohou snížit transakční rizika.

Co je zajištění měnového rizika?

Hedging (neboli hedging) je pojištění vašich finančních prostředků, které vám umožňuje předem zafixovat kurz pro budoucí platby. To je zvláště důležité během negativních trendů v ekonomice, například během prudkých výkyvů směnného kurzu rublu. Uzavřením zajišťovací smlouvy si v ní zafixujete směnný kurz, který přímo určuje cenu zboží, které hodláte po nějaké době koupit nebo prodat. A bez ohledu na tržní měnu v době transakce, budete moci použít přesně kurz uvedený ve smlouvě.

Kdo může potřebovat zajištění?

Za prvé, společnosti, které se zabývají zahraniční ekonomickou činností (FEA) – dovážejí nebo vyvážejí produkty nebo služby. Když jsou směnné kurzy nestabilní, tyto podniky nejsou schopny plánovat: nemohou předvídat, zda bude dostatek peněz na nákup měny a plnění závazků vyplývajících z dříve uzavřených dohod. Obávají se hlavně toho, že kvůli kolísání směnného kurzu budou ve ztrátě.

Kdo má ze zajištění největší prospěch:

• Vývozci, kteří prodávají výnosy v cizí měně na pokrytí výdajů v rublech.
• Dovozci, kteří dostávají příjem v rublech, ale podepisují smlouvy v cizí měně.
• Jakékoli společnosti, které používají úvěrové prostředky v cizí měně.

Jak pojistit měnová rizika?

Můžete si vybrat jeden ze dvou nástrojů: forward nebo option.

Forward připomíná smlouvu o nákupu/prodeji měny, kdy si zafixujete kurz k určitému datu a díky tomu predikujete náklady na následný nákup nebo prodej zboží/služby. Tímto způsobem ochráníte své podnikání před výkyvy měn. Klasická možnost vám dává právo vybrat si pro určité datum výhodnou sazbu (ale nezavazuje vás ji implementovat!), a podle toho provést v budoucnu transakci za předem známou sazbu. Forwardy a opce jsou vhodné pro ty, kteří dovážejí, vyvážejí nebo splácejí úvěry v cizí měně.

Užitečné informace o hedgingu

Abyste získali maximální užitek z hedgingu, musíte neustále sledovat, co se děje na devizovém trhu. Odhadněte, kolik vás bude zajištění stát a zda tato částka bude větší než možné ztráty při absenci pojištění měnového rizika. Musíte si také spočítat, zda podepsaná smlouva – forwardová nebo opční – bude slibná a relevantní v průběhu času. Proto je nutné vzít v úvahu náklady na zajištění měnových rizik při plánování cenové politiky společnosti, aby se zabránilo ztrátám a přerušení dodávek produktů.

Jak zařídit živý plot

Možnost: otevřít si rublový a cizoměnový účet v bance a poté podepsat RISDA – obecnou dohodu o forwardových transakcích na finančních trzích.

Forward: provádíte stejné akce jako s opcí, navíc budete muset nastavit limit na transakce (stejný jako limit financování). Nebo jiná možnost: obchod uzavřete složením určité částky na speciální účet (obdoba jistoty). Taková dohoda se nazývá CSA a bankovní specialisté vám pomohou ji pochopit a uzavřít obchod.

Kde získat radu v otázkách zajištění

Nejbezpečnější a cenově nejefektivnější možností je důvěřovat finančním institucím, jejichž práci kontroluje Centrální banka Ruské federace. To zaručuje transparentnost transakcí a navíc si můžete vybrat vhodný zajišťovací nástroj ze široké škály produktů.

Odborníci MTS Bank vám pomohou pochopit složitost finančních nástrojů pro účastníky zahraničního obchodu a vybrat vhodné řešení.