Stříbro a zlato v roce 2023: Kolik váží tato kráva? | Analýza trhu | Zlatá rezerva

Analytik Adrian Ash se podíval na prognózy LBMA pro rok 2023 pro zlato a stříbro a dospěl k jednomu závěru: Nikdo neví.

Události posledních týdnů na trzích se zlatem a stříbrem jasně ukazují na absolutní nejistotu odborníků ohledně budoucnosti drahých kovů.

Vzhledem k prudkému růstu a poklesu cen drahých kovů nyní všichni očekávají, že americký Federální rezervní systém a další centrální banky letos přestanou zvyšovat úrokové sazby a vrátí se ke kvantitativnímu uvolňování.

1. února se tento názor potvrdil, když soukromá společnost ADP Payrolls uvedla, že v lednu došlo k nejslabšímu růstu pracovních míst v USA za dva roky.

Téhož dne všichni ignorovali jestřábí komentáře, které zopakoval předseda Fedu Jerome Powell poté, co americká centrální banka znovu zvýšila úrokové sazby, a toto ignorování pomohlo zlatu a stříbru dosáhnout nových 9měsíčních maxim.

V pátek však došlo k prudkému obratu, když „oficiální“ odhad zaměstnanosti od Úřadu statistiky práce ukázal, že v USA v lednu vzniklo téměř třikrát více pracovních míst, než předpovídal konsenzus mezi analytiky z oboru.

Protože předpovědi jsou k ničemu, že?

Aby to bylo ještě matoucí, někdy dav předpovědím věří.

Podívejme se znovu na zlato, tentokrát s ohledem na průměrnou cenu pro rok 2022, kterou předpovídali profesionální analytici drahých kovů, kteří se v lednu loňského roku zúčastnili každoročního průzkumu prognóz Londýnské asociace trhu s drahými kovy (London Bullion Market Association).

Většina předpokladů, jak jsme poznamenali minulý Nový rok, byla buď velmi býčí, nebo medvědí. Takže z 34 analytiků, kteří se zúčastnili, byli pouze tři v rozmezí 10 dolarů od konečné ceny, která se sama o sobě od roku 2021 téměř nezměnila.

Celkově však průměr těchto pololetních odhadů ceny zlata za rok 2022 činil 1.801,90 2022 USD, což je jen o desetinu procentního bodu méně než v roce 1.800,09, kdy činila XNUMX XNUMX USD za unci.

Jinými slovy, kolik tato kráva váží?

To byla otázka položená farmářům, řezníkům a dalším zasvěceným osobám z masného průmyslu, které se hemžily na výstavě West of England Fat and Poultry Show v Plymouthu koncem léta 1906.

Přesněji řečeno, kolik hovězího masa a drobů řezník dostane po porážce?

Farmáři s nejbližší odpovědí vyhráli cenu, takže 800 lidí zaplatilo 6 pencí, napsalo své tipy vedle své adresy bydliště a zapojilo se do soutěže.

Žádný z nich nebyl přesný. Kráva vážila 1.198 XNUMX liber (něco málo přes půl tuny).

Ale jaké byly průměrné odhady?

Podle demokratické zásady „jeden hlas, jedna hodnota“, napsal vědec a statistik Francis Galton v březnu následujícího roku v dnes již slavném článku pro týdeník Nature, „průměrné hodnocení vyjadřuje hlas lidu a jakékoli jiné hodnocení je pro většinu voličů odsouzeno jako příliš nízké nebo příliš vysoké.

A to, co Galton zjistil, když studoval „vynikající materiál“ nabízený na dobytčí výstavě v Plymouthu, bylo ohromující.

Průměrný odhad byl 1.207 1 liber, což je chyba menší než 1.200 %. Medián byl 0,17 XNUMX liber, což je jen o XNUMX % méně než správná odpověď.

Od té doby byly Galtonovy závěry mnohokrát opakovány a jeho „experiment“ byl opakovaně zdokonalován a rozvíjen dalšími vědci, výzkumníky a statistiky.

Jednoduše řečeno, hlas lidu se někdy může přiblížit pravdě.

Což nás v roce 2023 přivádí ke stříbru.

Aby to bylo ještě matoucí, někdy dav předpovědím věří.

Průměrná prognóza těžby zlata z průzkumu LBMA se sedmkrát za posledních 12 let odchýlila od skutečného výsledku o více než 5 %.

U stříbra se to stalo pouze třikrát. Ať už průzkum LBMA Forecast Survey nabízí jakékoli moudrosti davu, zdá se, že u stříbra je slabší než u zlata.

Ale obecněji řečeno, a pokud se podíváte jednoduše na to, zda analytici jako skupina správně odhadli směr cenového pohybu, podařilo se jim to za 9 let u zlata 12krát a u stříbra 8krát. Včetně posledních 4 let.

Podle mediánového předpokladu bude cena stříbra v roce 2023 v průměru o téměř 2 dolary za unci vyšší než v roce 2022. A kupodivu je nová mediánová prognóza téměř identická s mediánovou prognózou z roku 2022.

Konečně, před dvěma týdny zveřejněný nový průzkum výhledu LBMA 2023 obsahuje velmi optimistickou prognózu od několika expertů a velmi pesimistickou prognózu od dalších dvou expertů.

Celkově se ale většina analytiků soustředí na úroveň 23 až 24 dolarů s průměrnou předpovědí 23,65 dolarů za unci.

V čele s prognózou ceny unce je Bruce Ikemitsu, dříve člen ICBC Standard Bank Tokyo a nyní generální ředitel Japonské asociace trhu s drahými kovy (Japan Precious Metals Market Association), následovaný Peterem Fertigem z německé společnosti QCR Quantitative Commodity Research s prognózou 27 USD.

Stříbro bude podpořeno vyhlídkou na napjatou nabídku a obnovený zájem ze strany investorů, přičemž ceny dále porostou kvůli posunu směrem k bezuhlíkové společnosti, což podpoří poptávku po stříbře v sektorech solárních panelů a elektrických vozidel.

Fertig také poukazuje na silnou poptávku po solárních panelech, ale ta je z velké části založena na prudkém poklesu hodnoty amerického dolaru na devizovém trhu, což je příznivý faktor pro stříbro s cenou v dolaru.

To dohromady povede k „významnému růstu stříbra – nejpravděpodobnějšímu scénáři v tomto roce,“ namítá největší stříbrný medvěd společnosti Refinitiv, Debajit Saha:

Rostoucí úrokové sazby v USA budou nadále vyvíjet tlak na ceny.

Při předpovědi, že cena stříbra klesne na roční průměr pouhých 17,50 dolaru za unci, poznamenává, že průmysl nedostane žádnou podporu, protože vyšší úrokové sazby budou tlumit ekonomický růst.

Pomalejší prodeje se očekávají na klíčových fyzických trzích, jako je Indie a Čína.

Rekordně vysoká poptávka po stříbře v Indii v roce 2022 se již jeví jako problém. Místo snížení dovozního cla na zlato, jak klenotnický průmysl opět naléhal, totiž Modiho vláda ve svém rozpočtu na rok 2023 dovozní clo na stříbro zvýšila na stejných 15 %.

Marcus Garvey z australské banky Macquarie je o něco optimističtější, ale stále medvědí. Také se domnívá, že úrokové sazby zatěžují kov (stejně jako zlato), zejména optikou „reálných úrokových sazeb“ po započtení inflace.

Tyto reálné sazby vykazují silnou negativní korelaci s cenami drahých kovů. A navíc u stříbra Garvey z Macquarie očekává „období slabého růstu průmyslové poptávky na základě prognózy své banky o globální recesi na rozvinutých trzích v roce 2023“.

jaký je výsledek? Velmi medvědí předpověď 18,63 USD, což je 5 USD pod průměrnou prognózou průzkumu LBMA.

Banka Macquarie očekává „silný střednědobý výhled poptávky“ po stříbře, který je poháněn „rostoucím využíváním elektromobilů a budováním kapacity pro výrobu solární energie“. Navíc horečka kolem fyzického stříbra v roce 2022 znamená, že „fyzické zásoby by mohly být v obdobích silné investiční poptávky výrazně sníženy“.

Jinými slovy, i medvědi jsou optimističtí a stříbro v budoucnu, ne-li v roce 2023, pravděpodobně poroste. Alespoň to dnes říkají analytici.